白小姐点特网:基金看市:看好结构性机会 关注基本面与估值匹配

(原标题:基金看市:看好结构性机会 关注基本面与估值匹配度)

看好结构性机会关注基本面与估值匹配度

新华基金姚秋

展望2018年,股市、债市均会有不错的投资机会。今年股市最大的投资机会来自于需求的升级或变迁。从需求升级角度看,随着大众收入水平的提高,经济条件对消费的约束慢慢放松,带来产品销售价格和数量的上升,未来消费类公司整体上会迎来更大的市场空间。而不符合消费升级或消费习惯变迁的公司会慢慢被市场抛弃,能够不断满足人们现实需求和潜在需求的公司则有望做大做强。

对于债市,好的投资机会需要同时满足以下几个条件:收益率水平足够高、宏观经济和通胀水平出现下行压力、货币政策在边际上有所放松。最重要的是,股债市场最大的风险均与基本面无关,而同资产价格与基本面的过度偏离有关。他举例称,2008年、2015年两次股市大跌前均是股价的非理性上行。而2013年、2016年至2017年两次债券的调整前,也都出现过超长久期债券活跃等现象。

就短期而言,姚秋认为,中短期债券能够享受到较高票息收入,同时承受的利率风险不高,仍是组合配置的首选。如果收益率进一步走高,则可考虑适当拉长久期。权益投资方面,在流动性偏紧的情况下,部分基本面较好且估值合理的标的可能被错杀,市场中的结构性机会应该不逊于去年。而转债部分,近期供给放量可能带来转股溢价率的压缩,一旦压缩到较低水平则转债面临的下行风险将大幅下降,届时可建立一个转债组合。

A股今年纳入MSCI提前布局静候风来

创金合信基金陈龙

经过多年努力,A股市场于2017年正式确认将被纳入MSCI国际指数体系。2018年纳入初期预计将引导约800亿元增量资金进入A股。中长期看,若A股全部被纳入MSCI全球指数体系,增量资金或将高达2.5万亿元。

A股被纳入MSCI将从三个方面对A股市场产生积极影响:一是将吸引国际长期资金进入A股市场,提供新的上涨动能。二是A股市场被推上国际投资舞台,被更广泛的国际成熟投资者审视,市场环境将加速升级以适应国际化的投资标准和惯例,A股市场将更加透明规范。三是境外长期资金的进入,将促进A股市场形成成熟投资理念、成熟投资者群体和优化市场生态。这种长期投资行为将在A股市场形成“鲶鱼效应”。投资者坚持价值投资导向,将激发投资标的(上市公司)更加注重价值创造和长远经营,如此良性循环,股市优胜劣汰机制将逐步建立,市场配置资源功能也能逐步实现,最终形成健康、持续、长久的市场生态。

看好消费升级和科技进步中长期机会

康曼德资本丁楹

2018年经济整体是先抑后扬,通胀是前高后低,上半年A股将延续白马股行情,而下半年可能是全面开花,看好消费升级和科技进步两个领域的机会。

2018年全年我们最看好港股,上半年看好美股,下半年更看好A股。现在上证综指估值大概16倍左右,恒指13倍左右,标普500是25倍,从全球指数的估值来看,香港市场比较有吸引力。海外市场短期因为美国税改有利于股票市场,但是从中长期来讲,税改还是加剧了美国贫富分化和社会矛盾,美国市场有一定隐忧。

我们认为,2018年上半年将延续白马股行情,而下半年有可能是全面开花。当前驱动经济的核心力量仍然是消费,因此大消费领域,尤其是那些跨越房地产周期、与美好生活息息相关的细分龙头,值得重点关注,比如食品饮料、金融、汽车等行业。消费品的投资逻辑,一是集中度提升,二是利润率的上升。消费品投资在时机选择上,一方面看估值,一般来说,PE在15倍以下是较好介入时机,30倍以上为风险区域;另一方面看是否推出新产品,新产品是消费品提升估值的重要催化剂,如果成为爆款,是出牛股较好的时候。

投资快报责任编辑:席文超_NF5495